Với nhiều gia đình, đầu tư EB-5 hướng đến hai mục tiêu: đáp ứng điều kiện xin thường trú tại Mỹ và có cơ hội thu hồi vốn sau đó. Mục tiêu thứ hai đôi khi ít được chú ý trong quá trình tìm hiểu hồ sơ. Tuy nhiên, khoản đầu tư có thể lên đến 800.000 USD đối với dự án thuộc khu vực mục tiêu việc làm (TEA). Đây là khoản tiền lớn, nên việc hiểu cách dự án sử dụng và hoàn trả vốn cần được xem xét từ sớm.
Không có dự án EB-5 nào có thể loại bỏ hoàn toàn rủi ro đầu tư. Nhưng nhà đầu tư có thể chủ động tìm hiểu cấu trúc vốn, tài sản bảo đảm, thứ tự ưu tiên thanh toán và các điều khoản gia hạn trước khi ký hồ sơ. Theo Kornova, việc thẩm định dự án nên xem xét song song cả điều kiện di trú lẫn khả năng tài chính của khoản đầu tư.
Vì sao bảo toàn vốn cần được xem xét từ đầu?
EB-5 là chương trình đầu tư định cư. Vốn phải được đưa vào hoạt động kinh doanh có rủi ro, đồng thời khoản đầu tư phải đáp ứng các điều kiện về tạo việc làm và những yêu cầu khác của chương trình.
Theo hướng dẫn của USCIS, vốn phải có khả năng thua lỗ và cơ hội sinh lời; nếu nhà đầu tư được bảo đảm hoàn vốn hoặc một mức lợi nhuận nhất định, phần được bảo đảm có thể không đáp ứng yêu cầu vốn “at risk”.
Điều đó có nghĩa nhà đầu tư không nên xem lời giới thiệu về “hoàn vốn chắc chắn” như một bảo đảm. Thay vào đó, cần đọc kỹ tài liệu chào bán và đánh giá những yếu tố có thể ảnh hưởng đến khả năng thu hồi vốn.
Hiện tại, mức đầu tư tối thiểu là 800.000 USD với dự án thuộc TEA hoặc dự án cơ sở hạ tầng đủ điều kiện; mức đầu tư tiêu chuẩn là 1.050.000 USD. Các mức này dự kiến được điều chỉnh tăng trên 800.000 USD từ ngày 1/1/2027 theo cơ chế luật định. Số tiền mới cần được kiểm tra theo thông báo chính thức khi được công bố.
Loan model và equity model khác nhau thế nào?
Trong một số dự án Regional Center, nhà đầu tư góp vốn vào doanh nghiệp thương mại mới (NCE). NCE có thể chuyển vốn đến doanh nghiệp tạo việc làm (JCE) theo cấu trúc khoản vay hoặc góp vốn cổ phần. Hai cách triển khai này có thể tạo ra lộ trình thu hồi vốn khác nhau, nhưng tên gọi “loan” hay “equity” không tự nó cho biết dự án có an toàn hay không.
Với mô hình cho vay (loan), NCE cho JCE vay vốn theo các điều khoản như lãi suất, thời hạn và điều kiện gia hạn. Khoản vay có thể được bảo đảm bằng tài sản, tùy theo hồ sơ dự án.
Nhà đầu tư nên kiểm tra bên nào có nghĩa vụ trả nợ, tài sản nào được dùng làm bảo đảm và khoản vay EB-5 đứng ở vị trí nào so với các khoản nợ khác.
Với mô hình góp vốn cổ phần (equity), NCE đầu tư để nắm giữ quyền sở hữu trong dự án. Thời điểm phân phối hoặc hoàn lại vốn thường phụ thuộc vào kết quả kinh doanh và các điều khoản trong hồ sơ.
Cổ phần ưu đãi có thể được xếp trước cổ phần phổ thông, nhưng vẫn có thể đứng sau các khoản vay.
Vì vậy, nhà đầu tư nên xem toàn bộ cấu trúc và tài liệu pháp lý, thay vì kết luận chỉ dựa trên tên mô hình. Một khoản vay có tài sản bảo đảm vẫn có thể gặp rủi ro nếu giá trị tài sản không đủ, quyền bảo đảm đứng sau chủ nợ khác hoặc dự án không tạo được dòng tiền như kế hoạch.
Cấu trúc vốn cho biết ai được trả trước
Cấu trúc vốn (capital stack) thể hiện các lớp tài chính của dự án, thường gồm nợ ưu tiên, nợ thứ cấp, vốn cổ phần ưu đãi và vốn cổ phần phổ thông. Khi dự án gặp khó khăn, thứ tự ưu tiên trong hợp đồng và luật áp dụng có thể ảnh hưởng đến bên nào được thanh toán trước.
Nhà đầu tư EB-5 nên tìm hiểu vị trí của khoản vốn trong cấu trúc này. Nếu có khoản vay ngân hàng đứng trước, cần xem dư nợ đó là bao nhiêu và điều kiện nào cho phép ngân hàng thu hồi tài sản.
Nếu vốn EB-5 được bảo đảm, hãy xác minh tài sản bảo đảm, thứ tự ưu tiên và cách xử lý khi tài sản bị bán hoặc thanh lý.
Cũng nên xem xét tỷ lệ vốn tự có của nhà phát triển dự án so với tổng chi phí và các khoản nợ. Vốn tự có thực chất có thể tạo thêm lớp đệm tài chính, nhưng không đảm bảo rằng nhà đầu tư sẽ được hoàn vốn. Giá trị tài sản, tiến độ, chi phí phát sinh và khả năng bán hoặc tái cấp vốn đều có thể ảnh hưởng đến kết quả.
Thời hạn đầu tư không đồng nghĩa với ngày nhận lại tiền
Với hồ sơ nộp từ ngày 15/3/2022, luật quy định vốn phải được dự kiến duy trì trong ít nhất hai năm. Mốc này không đồng nghĩa mọi nhà đầu tư sẽ tự động nhận lại vốn sau hai năm. Thời điểm thực tế còn phụ thuộc vào điều khoản dự án, việc tạo đủ số việc làm, tiến độ trả nợ và khả năng tài chính của các bên liên quan. USCIS
Trước khi đầu tư, hãy đọc kỹ thời hạn khoản vay, quyền gia hạn của bên vay, điều kiện phân phối vốn và quy định về tái sử dụng vốn (redeployment).
Nếu dự án được hoàn trả vốn nhưng NCE có thể tái sử dụng khoản tiền đó, cần hiểu khoản vốn sẽ được giữ hoặc đầu tư tiếp như thế nào. Những thông tin này thường nằm trong bản tài liệu chào bán (PPM), thỏa thuận góp vốn và các tài liệu liên quan.
Danh sách thẩm định trước khi ký hồ sơ
Một quy trình thẩm định có thể bắt đầu bằng những câu hỏi sau:
- Đọc tài liệu chào bán: Đối chiếu PPM, kế hoạch kinh doanh và tài liệu quảng bá. Chú ý đến rủi ro, phí, quyền của nhà đầu tư và điều kiện hoàn trả.
- Kiểm tra tài sản bảo đảm: Xác định tài sản nào được dùng, ai nắm quyền bảo đảm và vị trí ưu tiên của khoản vay.
- Tìm hiểu nhà phát triển dự án: Xem kinh nghiệm triển khai dự án tương tự, lịch sử trả nợ và các dự án đã hoàn thành.
- Đánh giá nguồn trả vốn: Tìm hiểu dự án dự kiến tạo dòng tiền từ đâu, chẳng hạn doanh thu vận hành, bán tài sản hay tái cấp vốn.
- Xem biên độ tạo việc làm: Mỗi nhà đầu tư EB-5 cần đáp ứng yêu cầu tạo ít nhất 10 việc làm đủ điều kiện. Dự báo tạo việc làm cần được đọc cùng giả định và phương pháp tính trong hồ sơ.
- Trao đổi với cố vấn độc lập: Luật sư di trú, luật sư chứng khoán hoặc chuyên gia tài chính độc lập có thể giúp phân tích những nội dung nằm ngoài tài liệu tiếp thị.
USCIS cũng yêu cầu khoản đầu tư EB-5 có rủi ro thua lỗ và cơ hội sinh lời, vì vậy lời hứa hoàn vốn cố định cần được kiểm tra cẩn trọng với luật sư và tài liệu chính thức.
ĐĂNG KÝ NHẬN TƯ VẤN MIỄN PHÍ
|
Kornova nhận định: Đánh giá cả hồ sơ di trú và dòng tiền
Một dự án có thể có cấu trúc đáp ứng mục tiêu di trú nhưng vẫn có những điểm nhà đầu tư cần cân nhắc về khả năng hoàn vốn.
Ngược lại, một dự án có tài sản bảo đảm cũng không đồng nghĩa vốn được bảo vệ tuyệt đối. Vì vậy, nhà đầu tư nên xem xét riêng từng yếu tố: điều kiện EB-5, tiến độ tạo việc làm, vị trí khoản vốn trong cấu trúc tài chính và các điều khoản chi phối thời điểm hoàn trả.
Kornova khuyến nghị nhà đầu tư đặt câu hỏi cụ thể, yêu cầu đối chiếu câu trả lời với tài liệu pháp lý và dành đủ thời gian thẩm định trước khi quyết định. Anh/Chị có thể tìm hiểu thêm về các dự án EB-5, đọc câu chuyện thành công và liên hệ Kornova để trao đổi về hồ sơ phù hợp.
Nguồn:
- USCIS Policy Manual – Immigrant Petition Eligibility Requirements USCIS
- USCIS – EB-5 Immigrant Investor Program
*Thông tin trong bài nhằm mục đích cập nhật chung và không thay thế tư vấn pháp lý dành cho từng trường hợp cụ thể.
